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    [行业] 申万宏源对中船租赁给予买入评级

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    sc1629476322 发表于 2023-10-25 10:40:05 | 查看全部 阅读模式
    申万宏源对中船租赁赐与购进评级:10月22日，申万宏源研讨交通运输板块公布研报，对中国船舶团体（喷鼻港）航运租赁有限公司（3877.HK）赐与购进投资评级，并总结了五年夜评级理…
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    10月22日，申万宏源研讨交通运输板块公布研报，对中国船舶团体（喷鼻港）航运租赁有限公司（3877.HK）赐与购进投资评级，并总结了五年夜评级来由。) x2 m: c2 n+ s4 R

    0 t6 w; o3 A5 s8 K1 G船队资产构造优良  资产代价不停抬降, r6 R( G' Y$ g! |+ L4 p! T4 ~/ `7 c
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    停止2023年上半年，中船租赁共有船舶155艘，均匀船龄3.8年，1年期以上租约均匀盈余年限6.8年。船龄构造优良。据克推克森，新制船价钱本年连续爬升，两脚船价钱指数较年头上涨2%，资产代价拆乘制船景气鼓鼓上止不停抬降。
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    3 _% d/ A3 E1 E# s" R; M本钱微风险管控两头收力结果凸隐
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    中船租赁连续强化现金流管控，2023年上半年有息欠债均匀本钱掌握正在3.4%，资金本钱低于市场基准。3月新收10亿群众币票息3.3%熊猫债，创下2023年偕行业同期最低刊行利率；捉住汇率机缘，节约财政用度6686万港元；疑贷类没有良资产占疑贷资产总值仅0.93%，本钱管控及风险管控结果凸隐，妥当运营才能出寡。
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    派息政策努力  下股息率连续回馈股东
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    得益于船型多样化对冲细分赛讲风险及天真的运营治理，中船租赁上半年ROE（摊薄）8.96%，同比上降11.6%，上市以去股利撑持率保持正在40%以上，连续保持下派息回馈股东。1 m9 T% p( [( }3 C. \. g) U

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    航运景心胸提拔  租赁主业迎去黄金时期
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    受益于活泼的船舶生意业务，融资租赁需供无望年夜幅增添。谋划租赁营业受益于船舶房钱及资产价钱上涨，新租约房钱无望年夜幅上涨。中船租赁船舶市场价钱无望下于账里代价，处理支益无望年夜幅增添。
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    定单托付加速  保持“购进”评级" B& w- o4 C- o* T
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    估计中船租赁2023-2025年回母净利润展望为 20.66/25.01/30.09 亿港元，2023年0.63倍PB低于止业均匀，11.3%股息率下于可比公司。中船租赁ROE中枢无望连续提拔。保持“购进”评级。: Y! l, h- U4 O: S# h" O) a5 |
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    5 a2 M1 ~* e( m4 x5 W数据泉源：龙de船人 . ^: Q' u  Y6 [7 C1 ^/ {
    购船、卖船、船舶生意、船舶生意业务、船舶出卖：出卖99年制1500吨散拆箱船,船舶维建,集货船,散拆箱船
    ) @" \- N2 R, K出卖99年制1500吨散拆箱船, - 出卖04年4433吨多用处散拆箱船, || 下载 搜船APP 正在线生意业务两脚船舶 原文作者：ing="0" class="t_table" >
    申万宏源对中船租赁给予买入评级:10月22日，申万宏源研究交通运输板块发布研报，对中国船舶集团（香港）航运租赁有限公司（3877.HK）给予买入投资评级，并总结了五大评级理…
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    10月22日，申万宏源研究交通运输板块发布研报，对中国船舶集团（香港）航运租赁有限公司（3877.HK）给予买入投资评级，并总结了五大评级理由。) x2 m: c2 n+ s4 R

    0 t6 w; o3 A5 s8 K1 G船队资产结构优质  资产价值不断抬升, r6 R( G' Y$ g! |+ L4 p! T4 ~/ `7 c
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    截至2023年上半年，中船租赁共有船舶155艘，平均船龄3.8年，1年期以上租约平均剩余年限6.8年。船龄结构优质。据克拉克森，新造船价格今年持续攀升，二手船价格指数较年初上涨2%，资产价值搭乘造船景气上行不断抬升。
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    3 _% d/ A3 E1 E# s" R; M成本和风险管控两端发力效果凸显
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    中船租赁持续强化现金流管控，2023年上半年有息负债平均成本控制在3.4%，资金成本低于市场基准。3月新发10亿人民币票息3.3%熊猫债，创下2023年同行业同期最低发行利率；抓住汇率机遇，节省财务费用6686万港元；信贷类不良资产占信贷资产总值仅0.93%，成本管控及风险管控效果凸显，稳健运营能力出众。
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    派息政策积极  高股息率持续回馈股东
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    得益于船型多样化对冲细分赛道风险及灵活的运营管理，中船租赁上半年ROE（摊薄）8.96%，同比上升11.6%，上市以来股利支持率维持在40%以上，持续维持高派息回馈股东。1 m9 T% p( [( }3 C. \. g) U

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    航运景气度提升  租赁主业迎来黄金时代
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    受益于活跃的船舶交易，融资租赁需求有望大幅增加。经营租赁业务受益于船舶租金及资产价格上涨，新租约租金有望大幅上涨。中船租赁船舶市场价格有望高于账面价值，处置收益有望大幅增加。
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    订单交付加快  维持“买入”评级" B& w- o4 C- o* T
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    预计中船租赁2023-2025年归母净利润预测为 20.66/25.01/30.09 亿港元，2023年0.63倍PB低于行业平均，11.3%股息率高于可比公司。中船租赁ROE中枢有望持续提升。维持“买入”评级。: Y! l, h- U4 O: S# h" O) a5 |
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    5 a2 M1 ~* e( m4 x5 W数据来源：龙de船人 . ^: Q' u  Y6 [7 C1 ^/ {
    买船、卖船、船舶买卖、船舶交易、船舶出售：出售99年造1500吨集装箱船,船舶维修,散货船,集装箱船
    ) @" \- N2 R, K出售99年造1500吨集装箱船, - 出售04年4433吨多用途集装箱船, || 下载 搜船APP 在线交易整理发布
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