真是风水轮流转：二季度过后，油轮都赔了 散货都赚了

真是风水轮流转：二季度过后，油轮都赔了 散货都赚了:真是风水轮流转：二季度过后，油轮都赔了 散货都赚了 文 /沈 舒 唯 编 辑 / 王 海 截至今日，已有多家国内外航…

# x. B, z8 X, F3 d/ s0 k' N. w真是风水轮流转：二季度过后，油轮都赔了 散货都赚了

文 /  沈 舒 唯

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截至今日，已有多家国内外航运企业相继披露二季度或上半年经营业绩。从业绩数据来看，经营油轮的船公司皆录得利润大幅下跌或者亏损，而经营干散货的船公司却纷纷收获利润。

  H& k, D$ D) s' `1 g6 b" F 国内方面，航运界网曾经报道，招商轮船（601872）不久前发布2018年上半年业绩快报，该公司上半年度实现归属于上市公司股东的净利润9,190-11,000 万元，同比减少78.73%-82.23%。而中远海能（600026）则预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润约人民币-2.8亿至-2.1亿元。
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" C: e( e6 M8 g9 d" B  y. y 彼时，招商轮船表示，2018年上半年国际油轮市场深度低迷，一季度旺季不旺。而中远海能也解释道，2018年上半年，国际原油运输需求端受全球原油库存进一步下降、中国等主要进口国原油进口增速放缓、委内瑞拉原油出口减少等地缘事件的不利影响，阶段性影响了需求增长；而在供给端，尽管上半年老旧油轮拆解量达同期历史高位，但因前期大量新增运力尚需时间消化，市场运价持续在低位徘徊。

国际方面，航运界网获悉，独立油轮船东DHT Holdings发布最新业绩称，公司二季度实现净利润为-2820万美元，调整后息税折旧摊销前利润为1270万美元，每股收益-0.2美元。而去年同期，上述数据分别为480万美元，3,670万美元和0.04美元。        
         

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DHT Holdings表示，今年4月，由于13艘VLCC需要再融资，与9家银行达成了4.84亿美元的信贷安排，由此产生了430万美元的非现金融资支出，这在一定程度上影响了当季的净利润表现。

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二季度，VLCC平均等价期租收入为14,700美元/天，其中，期租租金为22,000美元/天，现货市场运营的VLCC平均收入为11,900美元/天。而第一季度和去年同期，前述数据分别为21,400美元/天、25,000美元/天、20,200美元/天和27,700美元/天、37,000美元/天、23,500美元/天。
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因此，接下来的第三季度，60%的VLCC现货可租时间的平均租金为21,100美元/天。
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截至8月7日，DHT共运营27艘VLCC,其中有1艘仍在建造，预计于第三季度交付，另有2艘阿芙拉型船，运力合计859万载重吨。

& W6 i8 W  @6 f2 D 今年7月，DHT Holdings决定为12艘VLCC安装洗涤器，由阿法拉伐提供相应设备，并于2019年完成安装。这是继两艘船舶安装洗涤器之后的又一次大规模安装。其中，“DHT Bronco”号新船于7月安装完毕并交付，而“DHT Mustang”号新船预计于今年第三季度交付。
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此外，据航运界网监测，天蝎座油轮（ Scorpio Tankers）日前发布消息称，该公司二季度实现调整后净利润为-4,490万美元,而去年同期亏损1,700万美元；调整后息税折旧摊销前利润为4,730万美元，同比增加9.58%；船舶平均等价期租收入为12,301美元/天，同比减少7%。
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今年前六个月， 该公司调整后净亏损为7,640万美元，同比亏损扩大4,790万美元；调整后息税折旧摊销前利润为1.05亿美元，同比增加16.52%。
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7月27日，天蝎座油轮宣布与Ecochlo压载水处理系统公司签署协议，将为其成品油船船队近一半油船加装Ecochlo压载水处理系统。

根据该协议，压载水处理系统提供商Ecochlo将为天蝎座油轮旗下38,000载重吨至100,000 载重吨的成品油船提供55个压载水处理系统。

截至7月30日， 天蝎座油轮共运营126艘油船，合计876万载重吨，其中自有或融资租赁油船109艘，分别是38艘LR2型油船、12艘LR1型油船、45艘MR型油船和14艘灵便型油船，平均船龄为3年；期租或光租船17艘，分别是2艘LR2型油船、8艘MR型油船和7艘灵便型油船。
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与众所周知的油轮市场低迷不同，在业界眼中长期不振的干散货运输迎来了曙光。据航运界网长期监测，全球主要干散货船公司自2017年年底开始大幅减亏并逐步恢复盈利。
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9 S8 [: w0 Q/ L% t/ z- v+ a 就今年上半年来说，受益于散货市场回升和VLOC 船队规模不断扩大，使得招商轮船干散货船队盈利显著增加，因此，即使招商轮船出现了利润下滑，但仍然保持了利润为正。

国际方面，鹰散航运（Eagle Bulk）日前发布最新业绩称，公司二季度录得净利润350万美元，同比扭亏，去年同期亏损590万美元；等价期租总收入为4,760万美元，同比增加41%；调整后息税折旧摊销前利润为2,110万美元,同比增加127%；每股收益为0.05美元；船舶平均利用率为99.4%，同比下降0.2个百分点。
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据了解，由于租金水平上涨加之船队数量增加，该公司二季度收入增加40%至7,490万美元，船舶平均等价期租收入为11,453美元/天，同比增加25%。
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! @4 l; B8 B. v5 I& \& h 鹰散航运首席执行官Gary Vogel表示，“良好的业绩表现，不仅来自于持续向好的干散货市场，同时也取决于我们采取积极措施改善资产负债表和优化船队管理。
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0 g* \1 j5 ^3 {: _ 7月24日，鹰散航运宣布收购一艘高规格、建于2014年的SDARI-64超灵便型散货船，购入价格为2,120万美元。该船由澄西造船厂建造，未来该船将被命名为“ Hamburg Eagle”，预计将于今年第四季度交付。

鹰散航运是全球最大的超灵便型散货船船东之一，目前共有48艘船舶，合计276万载重吨，船舶平均运力为5-6万载重吨。该公司主要从事全球大宗商品和小型散货运输，包括煤炭、谷物、化肥、石油焦、矿砂等。
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无独有偶，录得盈利的还有星散航运（Star Bulk）。该公司8月7日发布二季度业绩称，公司二季度实现净利润1,073万美元，同比扭亏；息税折旧摊销前利润为4,939万美元，同比增加117.9%；等价期租总收入（TCE Revenues）为8,999万美元，同比上升47.35%。        
         
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星散航运首席执行官Petros Pappas表示，“我们很高兴看到公司连续第三个季度实现盈利。二季度，船舶平均等价期租收入为13,567美元/天，而日常运营成本OPEX为3,996美元/天。我们对市场基本面持乐观态度，运价水平和资产价值水平均有好转。干散货运力呈现过去10年来最低的增长水平，另一方面，得益于中国对高质量原材料的需求，干散货吨海里需求保持健康、稳定。

+ M0 Q( H+ e6 \ 截至8月7日，星散航运共运营105艘船舶，总计1,163万载重吨，另有3艘在建新船，由上海外高桥造船厂承建，预计于2019年1月至4月间交付。
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& b  M2 Z3 W3 M; V8 _* l7 m 不过，航运界网在今年3月的《干散货公司纷纷减亏，2018年能否打赢“翻身仗”？》一文中提及：“谨慎乐观，干散货市场始终充满不确定性”。我们认为，尽管有着诸多利好消息支撑，但干散货市场的最终走向还有赖于很多因素，正如BIMCO首席航运分析师Peter Sand所说，控制船队的增长水平和加速拆除过剩运力是2018年市场复苏的关键因素。2018年散货船市场复苏可能不会像2017年那么强劲，如果持续的复苏没有得到妥善处理，那么散运公司将推迟至2019年才能获得利润。此外，中美“贸易战”、油价和废钢价格对船舶运营及拆船积极性的影响，中国对天然气等清洁能源的重视、国际规则对船舶标准要求的提高、已有闲置运力重返市场等等，也将不同程度左右干散货市场。2018年，各大干散货船公司能否如愿以偿的打赢“业绩翻身仗”，还有待时间的检验。

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